文 | 创业最前哨，作家 | 胡芳洁快播电影，裁剪 | 蛋总

已成红海的玻尿酸市集，仍有厂商在讲新故事。

11月22日，昊海生科第四代玻尿酸家具“海魅月白”平安上市。据了解，这是昊海生科自主研发的公共创举有机交联工艺玻尿酸家具，使用自然产物赖氨酸当作交联剂。

当作东谈主体必需氨基酸，赖氨酸交联剂相较于传统化学交联剂，具有更好的远期安全性。

新工夫加抓虽然让东谈主原意，但玻尿酸市集的心焦亦然不争的事实。

2021年附近，玻尿酸市集猛火烹油般高速发展，在成本市集一度将玻尿酸观点的爱好意思客、华熙生物推上千亿市值。然则，连年来市集竞争日益热烈，玻尿酸跌落神坛、市集红利消退，也已成为业界共鸣。

昊海生科这次高调推出第四代玻尿酸家具，到底是玻尿酸市集的新契机，照旧行业内卷下的无奈之举？

1、尝到了高端玻尿酸的甜头

以玻尿酸为主的医好意思业务，已是昊海生科第一伟业务，但两年前，还不是这么。

公开尊府骄气，开导于2007年的昊海生科，围绕中枢生物材料的独揽场景拓展业务，隐私眼科、骨科、医疗好意思容与创面照管、防粘连及止血四大类医疗器械业务板块。

（图 / 上海昊海生物科技股份有限公司官网）

2019年在科创板上市当年，眼科家具收入占比44.49%，为公司第一伟业务，骨科家具占比22.43%，居第二。以玻尿酸为主的医疗好意思容与创面照管家具占比18.75%，居第三。

但在往日的四年，昊海生科医好意思类业务占比束缚提高。

2020年-2023年，医疗好意思容与创面照管业务占比永诀为18.16%、26.22%、35.12%及39.82%。2023年，初次卓越眼科家具，成为公司第一伟业务。这一年眼科家具收入占比为34.97%。

医好意思跃居第一伟业务，玻尿酸功不能没。2023年，玻尿酸收入6.02亿元，同比增长95.54%，占医疗好意思容与创面照管业务的56.94%，成为该业务板块占比最多、增长最快的家具。

（图 / 昊海生科2023年年报）

限度当前，昊海生科共推出四代玻尿酸家具，不管是家具定位，照旧工夫模范，皆有所不同。

早在2013年，昊海生科第一代玻尿酸家具海薇获批上市，为初学型家具定位。2017年2月，第二代玻尿酸姣兰获批，定位中端。尊府骄气，海薇、姣兰对应价钱永诀为500-1000元/支、2000-4000元/支。

其时国内玻尿酸行业还处于发展初期，一切蓄势待发，昊海生科玻尿酸业务也水长船高，从2016年的1.89亿元，上涨至2018年2.66亿元。

但经年累月，2018年-2020年，收入运行逐年下滑，永诀为2.66亿元、2.04亿元、1.46亿元。一朝回到目田前，2020年收入甚而不足2016年的1.89亿元。

市集上的玻尿酸家具越来越多，赛谈变得拥堵了，访佛疫情、行业监管加强等影响，昊海生科玻尿酸业务已力不从心，公司家具竞争力不足、同质化严重的缺欠，也暴知晓来。

直到2020年8月，昊海生科第三代玻尿酸“海魅”平安上市，地方运行扭转。

“海魅”定位高端，依托于翻新的线性交联工夫及制备轨范，制备出的交联透明质酸不管在肉眼照旧在显微镜下，皆具有无颗粒化结构。

当作一种真皮组织填充剂，可适用于中重度鼻唇沟皱纹的更始，具有安全性高、保管时辰长的特色，其保管时辰可长达2年附近，卓越了市面上大部分竞品。

当作国产玻尿酸中少有的高端家具，“海魅”结尾销售价钱一度达到1.2万元附近/支（1ml）。当前，通过电商平台查询可见，售价仍保管在6000元附近/支。

“海魅”横空出世，带动昊海生科玻尿酸业务收入幽谷升空，从2020年1.46亿元，增长至2023年的6.02亿元。

2023年“海魅”孝敬收入超2.3亿元，同比增长129.32%，远高于公司其他玻尿酸收入增速。

依托工夫壁垒打造高端家具，让昊海生科在玻尿酸内卷的今天，依然享受到了增长红利。

尝到甜头的昊海生科快播电影，抓续发力高端玻尿酸范畴，试图通过工夫加抓，连续演出增长古迹。2024年11月，“海魅月白”上市。

（图 / 昊海颜究院 ）

“公司推出的‘海魅月白’基于自主研发的公共创举有机交联工艺，是国内独逐一款使用自然产物赖氨酸当作交联剂的玻尿酸家具。该交联剂为东谈主体必需氨基酸，相较于传统化学交联剂，具有更好的远期安全性。‘海魅月白’亦然国内首个禁闭透明质酸酶作用位点的家具，保管时辰更长。”昊海生科对「界面新闻·创业最前哨」示意。

但对资深好意思业从业者张建瑞而言，“当今还不知谈‘海魅月白’结尾订价是几许，我可能更看好胶原卵白和再生材料，关于玻尿酸新品会保抓不雅望。”

在他看来，高端定位的家具，C端老练就本更高，况且当今玻尿酸工夫也曾很纯熟，关于玻尿酸，好多大的医好意思机构皆在通过“去品牌化”、“部位品相化”和“医师价值打造”来赋予消费者更多元化、定制化、专属化的有规划，念念方设法裁减品牌的存在感。

“是以念念通过前沿工夫的玻尿酸新品向市集要品牌溢价，老练就本增高、落地也将变得愈加清苦。”张建瑞对「界面新闻·创业最前哨」说。

“海魅月白”接下来市集发挥若何，还有待时辰的历练。但不错敬佩的少许是，当今的医好意思市集，早已不是4年前玻尿酸大行其谈的光景了。

2、顶流顺次坐，玻尿酸征象不再

“当今论千论万的打针玻尿酸新品，只说我方家具工夫好在哪儿，就不说为什么东谈主们需要打针玻尿酸。”成皆市医疗好意思容产业协会常务理事龚伟在外交媒体平台上示意。

他以为，这种典型的“存量市集”实施情势，无法创造打针玻尿酸的新客户，就算家具工夫再先进，亦然在本来的蛋糕里抢。

药智网数据骄气，限度2023年年底，国内共有59款经审批且在灵验期内的玻尿酸打针家具。而本年以来，还束缚有玻尿酸新打针家具获批，这也激勉了业内东谈主士的担忧。

当前以玻尿酸业务为主的头部公司，增速皆鄙人滑。昔日医好意思三剑客爱好意思客、华熙生物、昊海生科，早已征象不在。

以爱好意思客为例，本年前三季度已毕营收23.76亿元，同比增长9.46%，较客岁同时回调36.25个百分点；归母净利润15.86亿元，同比增长11.79%，较客岁同时回调31.95个百分点。

昊海生科亦然如斯。

2024年前三季度，昊海生科已毕营收20.75亿元，同比增长4.69%，较客岁同时增速放缓了超20个百分点。归母净利润3.41亿元，同比增长4.31%，而客岁同时则为102.04%。

昊海生科不仅营收、归母净利润增速大幅下跌，事迹增长“元勋”玻尿酸收入的增速，也在大幅下跌。

本年上半年，昊海生科玻尿酸收入为4.17亿元，同比增长51.3%，而客岁同时增速照旧114.35%。

（图 / 昊海生科半年报）

不外，对昊海生科而言，其依然看好玻尿酸的发展远景。

“玻尿酸是公共最受迎接的软组织填充剂类别。相较国际纯熟市集，玻尿酸在国内浸透率较低，公司仍看好其发展远景。”昊海生科示意，“面对合座消费增速放缓的经济环境下，公司玻尿酸上半年收入依然恰当增长。”

除了企业增速下滑外，不管是玻尿酸原料照旧结尾家具，价钱也皆鄙人跌。

据弗若斯特沙利文陈说，玻尿酸原材料平均价钱由2017年210元/克降至2021年的124元/克，玻尿酸结尾家具的平均价钱从2018年的每瓶约1557元，降至2021年每瓶1111元。

近几年，医好意思消费市集更是大打价钱战，联系家具价钱抓续走低。

艾媒接洽CEO兼首席分析师张毅曾对媒体示意，玻尿酸市集增长放缓，一方面归因于家具同质化严重，市集趋于富裕；另一方面，消费者对健康好意思容需求的变化，促使他们更倾向于遴荐一些新式材料。

而胶原卵白当作医好意思、好意思妆行业的新宠，对玻尿酸市集产生了显贵的冲击。

连年来，跟着生物科技工夫的逾越，重组胶原卵白热度热潮，联系企业事迹、市值更是束缚拉升。2024年上半年，巨子生物、锦波生物营收增速永诀达到58.21%、90.59%，远超玻尿酸类公司。

在三类医疗器械类家具的进展上，当前仅有锦波生物一家获批重组胶原卵白打针家具，其独揽范围还有很大的挖掘空间。

据「界面新闻·创业最前哨」不透顶统计，诸多企业的重组胶原卵白打针剂家具皆在研发中，包括巨子生物、锦波生物、创建医疗、敷尔佳、丸好意思等，虽然现阶段遭逢审批难题，但改日2-3年上市将是概况率事件。

行业竞争是一方面，医好意思市集乱象，也在束缚花费消费者对玻尿酸的好意思好念念象，这将从永久的角度影响市集走向。

“馒化脸”便是一个典型案子。

所谓馒化脸，专科名词叫面部过度填充概括征，是指脸部看起来像发面馒头相似肿胀，时常是由于医好意思工夫过度使用或填充物过量导致。一些知名演员、企业家等，皆曾因脸部馒化而被热议。

导致馒化脸的原因有好多，但由于玻尿酸是最为常见、知名度最高的面部填充材料，东谈主们时常会把馒化脸与玻尿酸过度填充划等号。

馒化脸多数出现所带来的惊怖和冲击力，也一定进度上影响了部分消费者对医好意思、对玻尿酸的信任度。“打了玻尿酸，反而变丑了。”

此前，曾有医师对「界面新闻·创业最前哨」示意，过度医疗是医好意思消费中容易踩坑的才气之一。比如，只需要打针1只玻尿酸的情况下，有医好意思机构为了普及事迹，可能会促使消费者打针2支甚而3支。这或成为馒化脸产生的原因之一。

当今，馒化脸问题似乎并莫得找到好的贬责轨范。

这些身分下，昊海生科的玻尿酸工夫红利还能吃多久，存在较多不细则身分。但关于昊海生科而言，也曾莫得太多遴荐了。

3、增长依赖玻尿酸，新业务青黄不接

从客不雅数据来看，昊海生科不仅营收、净利润增速下滑，在增长类家具上，也着实只剩玻尿酸了。

半年报骄气，昊海生科上半年已毕买卖总收入14.04亿元，同比增长6.97%；已毕归母净利润2.35亿元，同比增长14.64%。

公司虽然保抓增长，但从细分家具线来看，除医疗好意思容与创面照管家具同比增长25.72%，骨科家具微增0.42%，其他家具线均鄙人滑。

（图 / 昊海生科2024年半年报）

而具体到医疗好意思容与创面照管家具中，玻尿酸孝敬了4.17亿元收入，同比增长51.3%，收入占比达65.8%。

除此除外，东谈主表皮滋长因子同比增长8.11%，但该家具收入不到1亿元，占比12.8%，对合座收入的拉动作用有限。射频及激光开导收入1.36亿元，同比下滑11.54%。

（图 / 昊海生科2024年半年报）

玻尿酸家具成为昊海生科事迹增长最主要的拉能源，其他业务条线上，均莫得畸形过劲的家具。

眼科家具当作昊海生科传统上风板块，上半年级迹下滑，与2023年公司5个品牌的东谈主工晶状体家具及4个品牌的眼科粘弹剂家具，全面中选带量采购，从而导致东谈主工晶状体家具于期内的销售收入呈同比下跌关系。

而射频及激光开导收入下滑，则与监管计谋的实施关系。

2022年3月，国度药监局将射频调理开导家具的监管类别由第二类普及为第三类医疗器械，并自2024年4月1日起实行，这对昊海生科射频开导家具线中的家用及糊口好意思容级家具在中国大陆的销售产生了较大负面影响。

虽然本年7月，国度药监局发文将计谋实行时辰从2024年4月延长至2026年4月，但昊海生科仍然面对家用射频好意思容仪三类医疗器械取证的压力。

过于依赖玻尿酸业务，一朝该业务板块因行业竞争、新工夫新家具替代而走低，昊海生科该走向何方？

除了寄但愿于第四代玻尿酸家具，曾有业内东谈主士分析以为，昊海生科应连续探索其他医好意思范畴的潜在契机，以裁减对单一家具线的依赖。

半年报骄气，昊海生科对重组胶原卵白也有布局，其智能交联胶原卵白家具已于2024年6月参加注册历练阶段。

但这一范畴，不是昊海生科的强势业务范畴，不仅面对诸多专留心组胶原卵白类专科公司的竞争，华熙生物、敷尔佳等玻尿酸范畴公司也在加速重组胶原卵白家具的研发。

昊海生科医好意思家具管线储备中，除玻尿酸和胶原卵白外，还隐私肉毒素、羟基磷灰石、水光针及医用交联几丁糖凝胶等。但这些家具进展及改日发挥若何，还存在不细则性。

第四代玻尿酸家具上市，概况率只可算是“缓兵之计”，尽快找到新的业务增长点，将是昊海生科接下来最大的挑战。